中国高收益房地产债券估值吸引

债券 2019-03-19 02:16111未知admin

  亚洲美元高收益债券市场于2018年曾出现调整,令估值重返自2012年以来最吸引水平。在芸芸债券类别当中,又以中国高收益债券最具投资价值,主要三大利好因素包括:行业政策、债券市场供求及企业质素良好。

  中国高收益房地产债券年初至今表现突出,东亚联丰投资定息投资部主管曾倩雯认为内房债券的前景乐观,原因包括以下几方面:首先,楼市政策开始在市级层面出现微调或放宽,而银行亦以较低的按揭利率提供贷款,这些因素皆有利行业前景;其次,自2018年下半年起,内房企业已获准于在岸市场发行新债,扩大企业的融资渠道,为市场提供有利的供求平衡。

  整体投资市场气氛在2019年初开始回稳,令资金重新吸纳信贷质素较佳而估值吸引的中国债券,部分内房债券的孳息率可高达7至8厘。一直以来,内房债券是亚洲美元债券市场的一个重要板块,不少发债企业于区内的知名度高,亦是上市公司,财务资料的透明度较高,因此甚得投资者欢迎。

  目前一些有利于整体亚洲债券市场的因素开始出现,首先,美国的加息步伐放缓,美元强势开始见顶,与此同时,中国推出一系列经济刺激措施,皆有利于亚洲美元债券及亚洲货币债券的投资前景。

  在亚洲货币债券方面,中国在岸债券受惠于人民银行降准、企业债券利息免税等措施,加上人民币债券被纳入国际债券指数,可望带动外地资金流入。

  我们亦不能忽视潜在风险,由于今年整体经济处于扩张周期的后段,预期市况仍然波动,而且中国在岸市场资金偏紧,因此主动及灵活的投资配置极为重要。曾倩雯认为中国部分行业面对的环境较为严峻,导致个别性风险,内地仍有机会出现一些违约事件,令市场气氛受影响,故此对中国工业债券的投资较为审慎。

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